“好意思国例外论”的传闻正在磨灭。那些如故将资金豪恣涌入好意思国钞票的投资者，如今正面对着一个严峻的践诺：如故撑捏好意思元霸权的“好意思国例外论”正在收受来自多重身分的严峻进修。

13日，瑞银的最新讲述敲响了警钟， 讲述指出，跟着中国在科技和东谈主工智能范畴的崛起、好意思国经济增长预期因买卖摩擦和紧缩的财政策略而下降，以及欧洲唯利是图的安全策略激发的财政支拨和增长加快的但愿，齐对好意思国钞票的“超配”地位组成了挑战。

这些身分正在动摇当年十多年配置起来的对好意思国钞票的过度配置。瑞银指出，约14万亿好意思元的好意思国无对冲钞票面对风险，瞻望若外资减捏5%，可激发7000亿好意思元的好意思元抛售。

讲述指出，好意思元可能因番邦投资者对好意思国钞票信心的下降而面对贬值压力，尤其是在欧洲投资者大幅增多好意思国股票捏有量的布景下，欧元可能成为好意思元的主要敌手货币。

好意思银近日的一份讲述也炫夸，好意思元看跌神情与投资者的好意思元敞口之间的差距达到2020年时的水平，可能预示好意思元将进一步着落。好意思元东谈主气已急剧逆转至2021年以来最悲不雅。分析师Adarsh Sinha暗示：

“固然仓位已转为空头，但严重滞后于神情的剧变。”

笔据瑞银证券的最新扣问讲述，行家老本流动的花式正在发生变化。现在，番邦投资者捏有约20.1万亿好意思元的好意思国股票和债券，其中约13.7万亿好意思元为未对冲的好意思元钞票。可是，跟着“好意思国例外论”的动摇，这些钞票的蛊卦力正鄙人降。

在当年十年中，倍悦网配资番邦投资者对好意思国钞票的捏有结构发生了显耀变化。私东谈主投资者从容取代央行成为好意思国钞票的主要捏有者，其占比从十年前的65%高潮到80%。与央行捏有的外汇储备不同，私东谈主投资者的钞票配置愈加活泼，对市集神情和经济出路的变化更为明锐。

此外，番邦投资者对好意思国股票的捏有比例也在高潮，现在捏有约30%的好意思国市集总市值，而好意思国投资者捏有番邦股票的比例仅为23%。

这种变化意味着，一朝投资者对好意思国钞票的信心下降，老本外流的速率可能会比以往更快。讲述指出，金控优配要是番邦投资者减少5%的好意思国钞票捏有量，将导致约7000亿好意思元的好意思元销售，特殊于好意思国年度陆续账户赤字的三分之二。这一范畴的老本流动足以对好意思元汇率产生要紧影响。

好意思元的强势在当年很猛历程上依赖于好意思国经济的优异推崇和外资的捏续流入。可是，跟着“好意思国例外论”的动摇，好意思元的这一撑捏正在平缓。

讲述指出，好意思元可能因番邦投资者对好意思国钞票信心的下降而面对贬值压力，尤其是在欧洲投资者大幅增多好意思国股票捏有量的布景下，欧元可能成为好意思元的主要敌手货币。

此外，行家外汇市集的对冲比例也在发生变化。现在，番邦投资者对好意思国股票的外汇对冲比例仅为20%，固定收益为50%，这意味着大部分好意思国钞票浮现在外，未进行对冲。一朝市集神情逆转，这些未对冲的钞票可能会赶快激发好意思元抛售。

跟着“好意思国例外论”的动摇，行家老本流动的花式正在发生变化。欧洲投资者对好意思国股票的捏有量在当年几年显耀增多，但跟着欧洲经济出路的改善和财政策略的支捏，部分资金可能会回流欧洲。此外，新兴市集投资者也在从头评估其投资组合，部分资金可能会流向亚洲和其他新兴经济体。

从区域来看，欧洲投资者是好意思国股票的最大捏有者，捏有约4.6万亿好意思元，其次是加拿大（2万亿好意思元）、英国（1.9万亿好意思元）和日本（1.1万亿好意思元）。要是欧洲经济复苏和财政策略的支捏大概捏续，这些资金可能会成为好意思元的“潜在要挟”。

尽管“好意思国例外论”正在动摇，但好意思元的走势仍存在省略情趣。要是好意思国经济大概通过策略转机和市集复苏从头得回蛊卦力，好意思元仍有可能从头站稳脚跟。可是，跟着行家老本流动花式的变化，好意思元的霸权地位可能不再像当年那样巩固。

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