7月25日周五，A股全天动荡调度，三大股指集体收跌，科创50指数午后拉升，芯片半导体爆发，海南自贸区、雅江水电站看法股等下落。港股全天低开低走，恒指、恒科指双双跌超1%，科网股普跌，半导体午后高潮。债市方面，国债期货午后再度下落，30年期主力合约跌0.48%。商品方面，国内商品期货又爆发，锰硅、玻璃、碳酸锂、焦煤等均涨停。

A股：截止收盘，沪指跌0.33%，深成指跌0.22%，创业板指跌0.23%。科创50指数午后在芯片股带动下逆势拉升涨超2%。

盘面上，个股跌多涨少，沪深京三市近2800股飘绿。板块方面，芯片半导体板块集体爆发，阿石创涨停，寒武纪等涨超10%。AI诓骗主义走强，因赛集团、汉王科技等涨停。医药医疗股盘中活跃，博腾股份、康龙化成涨超7%。海南自贸区、雅江水电站看法股集体下落，其中深水规院20CM跌停，华新水泥、南矿集团等多股跌停。

港股：截止收盘，恒指跌1.09%，恒科指跌1.13%。南向资金全天净买入超200亿港元。

盘面上，科网股无数走低，快手、哔哩哔哩跌超4%，好意思团跌超3%，京东跌超2%，阿里巴巴跌近2%，腾讯跌超1%。新消费看法集体下落，泡泡玛特、老铺黄金、蜜雪集团均显贵下落。芯片半导体板块走高，华虹半导体涨9%，中芯海外涨近5%。医药股走强，昭衍新药涨超7%。药明生物涨超5%。

债市：国债期货午后无数下落，截止收盘，30年期主力合约跌0.48%，10年期主力合约跌0.07%，5年期主力合约跌0.04%，2年期主力合约抓平。

商品：国内商品期货午后再度爆发，截止收盘，锰硅、碳酸锂、焦煤、硅铁主力合约涨停，玻璃涨8%，纯碱涨超5%，PVC涨超3%，BR橡胶、橡胶涨近3%。集运欧线、多晶硅跌超2%，菜籽粕、铁矿石、烧碱跌超1%。

7月25日午后，在A股三大股指皆跌的时辰，一直牛芯片半导体板块午后扛起大幅拉升，股东科创50指数大涨超2%

个股方面，寒武纪涨超12%，赛微微电、芯导科技涨超10%，恒玄科技涨近8%，派头科技、东微半导跟涨。

港股半导体板块亦走强，华虹半导体涨超8%，中芯海外、上海复旦涨逾5%。

AI诓骗主义逆势走强，Kimi、多模态模子、ChatGPT等领涨，因赛集团20CM涨停，竞业达、汉王科技涨停，云从科技、易点宇宙、拓尔念念、海天瑞声等纷纷走高。

音问面上，2025世界东谈主工智能大会将于7月26日启幕，3000余项前沿展品将荟萃亮相，涵盖40余款大模子、50余款AI终局产物、60余款智能机器东谈主以及100余款“全球首发”“中国首秀”的重磅新品，限制创往届新高。

中信建投示意，自ChatGPT发布后，大模子向更强、更高效、更可靠的主义发展，呈现推理模子深入、智能体模子爆发的格式。受互联网大厂股东AI与业务衔尾、Agent推出、主权AI需求及多模态渗入等成分的影响，AI算力破费从锻练转向推理，带来显贵增量，国内算力自主可控趋势突显。

中信证券展望，计谋后续亦有望加大对AI诓骗层面的资金因循，格式包括但不限于tokens调用、及格花式请问、企业采购Agent诓骗等方式的因循，但具膂力度金额等仍有待进一步不雅察。计谋抓续落实因循下，AI产业链有望进一步发展高贵。多重力量共振下，AI产业链有望抓续加快增长，迎来新一轮投资机遇。建议存眷云筹议与做事器、通用Agent诓骗、垂直Agent诓骗。

今天，A股医药医疗板块盘中活跃，CRO、医疗器械等主义领涨。康泰医学20CM涨停，天智航、南微医学等涨超10%。

音问面，7月25日，国度医保局官网发布音问称，为落实《因循翻新药高质地发展的多少要领》，股东翻新药高质地发展，更好餍足东谈主民寰球多元化就医用药需求，近日，国度医保局召开医保因循翻新药械系列茶话会第二场。10余家医疗机构、医药企业、医药类投资公司和新闻媒体单元的代表先容医药界限新本领新产物研发、诓骗、投资等情况，并提议意见建议。

光大证券示意，集采“反内卷” 撤消低质产能，为优质企业腾出阛阓空间，“价钱战”升级为“价值战”；翻新药因循计谋则为具备翻新材干的企业掀开成长天花板。

中信证券以为，集采优化后阛阓情感树立，以及医药真翻新和真海外化时期迎来去报，关税布景下自主可控产业链布局都将不才半年迎来较多的催化剂，从而带动板块的稳步进取。

• 集体
• 恒指
• 下落
• AH
• 跌超