（原标题：万生期货投资策略早参20221109）

2022.11.09

宏不雅金融衍生品:短期指数走势或重回轰动

股指期货。周一市集轰动整理，尾盘小幅拉升跌幅收窄，个股跌多涨少，得益效应偏差，两市成交额萎缩至8358亿元。轮廓来看，经由前期挽回后，市集底部基本探明。短期内，由于海表里省略情味仍大，市集表情可能存在反复，指数走势或重回轰动，但挽回空间有限，操作上高抛低吸为主。

玄色系板块:短期需求保捏韧性

螺卷。盘面延续反弹，结尾需求保捏韧性。现在来看低利润，低库存布景下，唯有需求不超预期的下降，短期价钱就还有撑捏，行情督察轰动判断。

铁矿。口岸延续累库，不外近期铁矿价钱走的相比强势，主要一是自身价钱就偏低，二是是合座需求如故保捏一定韧性，山西依然有钢厂驱动复产。因此需求莫得太悲不雅布景下，矿价下行驱动不足，波段操算作主。

双焦。中焦协市集委员会召开市集分析会。与会企业决定在刻下蚀本的情况下，除督察焦炉基本运转用煤外罢手煤炭采购，并加大限产力度至50%以上，焦炭供应下降对焦煤需求减少。钢厂方面，跟着山西疫情的逐渐缓解，山西钢厂传出复产，加上近日钢材需求尚可，对焦炭需求暂时不悲不雅。然而淡季行将降临，需求能否淡季不淡仍有待不雅察，以波段操算作主。

能源化工：弱预期拖拽油价下落，化工板块走势分化

LPG。燃气消费的季节性增长受结尾物流和商用偏弱的影响暂不明显，而国内入口量的锐增访佛山东地真金不怕火增负使得国内供给压力增长，表里价差得以弥合。近期需求增长预期存在收缩，季节性行情落实仍不晴明，上行能源及空间有限，盘面督察区间轰动，仓单要素压制下贴水花样难以扭转。

PTA。周二TA01合约收盘价5278元/吨，较上一往复日价钱下落32元/吨，夜盘小幅微涨至5282元/吨，01-05价差走弱至30（前值：44），01基差402元/吨。PTA加工费转为蚀本，本周加工费触底反弹至70元/吨隔邻，仍然是蚀本景况，要点眷注蚀本是否会导致PTA大面积降负，现在PTA开工率73.21%（前制：73.88%），PTA降负对供需方面有缓解，然而会变成对PX的累库加速，因此利空方面的影响高于利多。仪征化纤35万吨安装于11月4日老师1周。策略提倡：短期轰动保捏不雅望，中永久逢高空01合约。

MEG。周二EG01合约收盘价3887元/吨，较上一往复日飞腾17元/吨，夜盘小幅下落至3876元/吨。乙二醇投产进程加速，陕西榆林化学180万吨安装的投产运筹帷幄中，其中两个60万吨依然开车，负荷9成阁下，本月内运筹帷幄将剩下的60万吨开出。需求方面：聚酯捏续减产降负，合乎之前预期，现在聚酯开工率78.23%（前值：80.28%）。策略提倡：短期轰动保捏不雅望，中永久逢高空01合约。

甲醇。昨日日盘，甲醇主力合约下落0.50%，倍悦网配资报收2587元/吨。夜盘飞腾0.83%，报收2596元/吨。近期因老本高企以及西北限气等原因，甲醇安装降负和泊车的操作增多，局部地区市集供应量减少。MTO开工率督察低位，固然常州富德30万吨/年MTO安装依期重启，但青海盐湖33万吨/年MTO安装泊车，局部地区对甲醇消费量有所减少。访佛后期山东鲁洋化工30万吨/年MTO安装仍有老师运筹帷幄，短期来看主力下流需求疲态难改。在国内多地疫情荒疏以及利润欠安影响下，传统下流开工负荷难见明显进步，多督察刚需采购。甲醇督察供应偏宽松但需求捏续偏弱的基本面花样，内蒙至山东运脚有所回落，但内地补充口岸货源数目依旧有限。入口量回升需要时分演绎，口岸可流畅货源依旧偏紧，即便短期内到港量增多也难改口岸库存偏低的实践。况兼煤炭价钱仍督察高位轰动，库存和老本端对甲醇价钱仍有撑捏作用。近期受宏不雅面影响，甲醇单边波动较大。在枯竭强利多驱动的情况下，期价预测仍将承压轰动运行。由于伊朗地区甲醇安装突发泊车，探讨到入口船期约1个月阁下，对远月入口量缩减存利好。此外，盛虹真金不怕火葬一体化预期投产并用单体替代MTO，对近月需求存利空影响，01-05偏反套运行，前期正套可逐渐逢高止盈。宁波富德MTO安装重启清醒运行访佛甲醇建树高基差，01PP-3MA可逢高作念缩。

有色金属:好意思元走软有色金属反弹，眷注中国10月金融数据

铜。供应担忧上升，铜价飞腾。周二伦铜收涨1.32%；沪铜主力12合约日盘收涨0.08%，夜盘收涨0.85%。智利Codelco铜业旗下Chuquicamata铜冶真金不怕火厂将于11月15日停产老师，一直牛老师时分由原定的三个月阁下时分延伸至135天。旧年其电解铜产量约为32万吨。智利Codelco向中国铜买家2023年升水报价为140好意思元/吨，较本年的105好意思元上升33.3%。10月SMM中国电解铜产量为90.12万吨，环比下降0.9%，同比上升14.2%。产量不足预期，因厂家老师和新增产能投放迟缓，预测11月产量亦受影响。眷注中国10月CPI及社融、信贷数据。提倡择机作念多。

铝。供需预期两弱，铝价轰动。周二伦铝收涨0.26%；沪铝主力12合约日盘收涨0.96%，夜盘收涨0.08%。河南部分铝厂因采暖季到来及近期盈利欠安等方面的原因出现减产。云南地区短期复产可能性不大，四川地区因水电供应垂危复产进程冷静。加纳VALCO铝厂因歇工暂停坐褥，若是问题难以处理，国外减产产能可达173.8万吨，供应端压力捏续缓解。SMM10月中国电解铝产量341.34万吨，同比增多7.8%。预测11月产量332万吨阁下，同比增长8.1%。预测11月铝锭社库累库量有限，产能增幅放缓或对铝价暂时变成撑捏。提倡不雅望。

锌。11月8日沪锌主力涨0.23%，报23715元/吨，夜盘涨0.34%，报23800元/吨，LME锌涨1.42%，报2921.0好意思元/吨。基本面偏紧但较前期略有缓解，锌价偏高，升水小幅回落，另外社库出现累增，现货back扩大存在压力，正套探讨逐渐离场。价钱方面，11-12月产量预测有较大抬升，但短期低库存仍有撑捏，预测锌价暂时督察轰动运行，后续眷注社库是否进一步累增。

铅。11月8日沪铅主力跌0.03%，报15165元/吨，夜盘涨0.69%，报15270元/吨，LME铅跌0.24%，报2039.5好意思元/吨。受疫情影响，废电瓶回货较少，回收商倾向于挺价，利润端对铅价保捏撑捏，同期附近交割，市集流畅货源减少，现货以小升水成交，尽管消费转淡，但下方仍有撑捏，预测铅价督察轰动整理为主。

农产物:眷注未来凌晨USDA供需陈述

油脂。昨日油脂市集延续轰动走势，短期内枯竭指令，市集恭候未来凌晨USDA11月供需陈述和未来中午MPOB10月陈述的指令。操作上，暂时督察不雅望，或者短线操作，不提倡捏仓隔夜。

豆粕/菜粕。夜凭据Lineup船表，上周国内大豆到港约135万吨，本周约200万吨，将来四周周均约250万吨，致11、12月到港增至970、1010万吨。10日凌晨，USDA将公布11月大豆供需陈述，市集预测中性偏空，提倡以不雅望为主。

鸡蛋。因4-8月生息端补栏鸡苗量偏少，预测国内蛋鸡新开产能偏少的景况将延续至四季度，另外生息端延淘导致待淘老鸡存栏占比上升，预测春节前将迎来淘汰鸡出栏岑岭，因此咱们觉得国内在产蛋鸡存栏在四季度合座将呈现下降趋势，四季度蛋价粗略率将络续督察偏强走势；短期来看，跟着蛋价涨至阶段性高位，下流市蚁合座走货速率一般，买卖商参市严慎，大多督察闲居流畅库存，可眷注高蛋价是否会对后期需求会变成负响应。从期货盘面角度看，刻下鸡蛋主力2301合约较现货存在较大贴水，且饲料老本捏续飞腾为蛋价提供较强的底部撑捏，预测盘面下方空间有限，提倡低吸高抛、区间短线操作。

生猪。近近期战略面保供稳价的信号频出，集团场加速出栏节律，超量完成月度出栏目的，猪价从高位回落，受此影响散户出栏积极性有所增强，不外跟着腌腊季附近， 需求端或将对猪价变成一定的提振，预测猪价短期络续深跌的概率不大。永久来看，跟着出栏体重攀升，冬至前后或将迎来散养户大猪出栏岑岭，猪肉供给将较前期旯旮递加，另外因口罩事件以及刻下的高猪价或将阻碍本年度旺季需求，咱们觉得猪价不具备络续大涨基础，后期需密切眷注宰杀量的变化情况，操作上中线如故以反弹抛空的想路对待。

苹果。昨日苹果期价督察窄幅轰动。固然本年苹果入库数据同比下降10，然而下流需求消沉闭幕涨势。总体而言，操作上以逢低作念多为主，但上方空间不能看的过高。

本陈述由万生期货制作及发布。陈述是基于本公司觉得可靠的且现在已公开的信息撰写，本公司勤奋但不保证该信息的准确性和竣工性，所表述的意见并不组成对任何东谈主的投资提倡，投资者需自行承担风险。未经本公司事前书面授权，不得对本陈述进行任何有悖答应的援用、删省、修改、及用于其它用途。

本陈述在编写时融入了分析师个东谈主的不雅点、意见以及分析能力，本陈述所载的不雅点并不代表万生期货的态度，是以请严慎参考。我公司不承担因凭据本陈述所进行期货买卖操作而导致的任何款式的损失。

期市有风险，投资需严慎！

• 早参
• 策略
• 东吴
• 期货投资
• 20221109